Investing.com – UBS, Traton’un hisse notunu Nötr’e indirdi. Kamyon üreticisinin hisseleri yılın ilk yarısındaki güçlü performansın ardından çok hızlı yükseldi. Traton, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 25 değer kazandı. İkinci çeyrek sipariş ve marj performansı güçlü geldi. UBS analistleri şöyle belirtti: “Şirketin temelleri sağlam kalmaya devam ediyor.”
Bununla birlikte analistler şu değerlendirmeyi yaptı: “Güçlü yükselişin ardından beklentiler dolu görünüyor.” Bu durum, not indirimine yol açtı. UBS, Scania’nın Çin stratejisi konusunda daha fazla netlik bekliyor.
UBS, Traton’un 2026 mali yılı marj rehberliğini muhafazakar buluyor. Bankanın görüşüne göre bu aralık 50 baz puan artırılabilir. Ancak şu tespiti yapıyor: “Konsensüs zaten bunu fiyatlamış görünüyor.” Bu durum, güncellemenin sağlayacağı ek yükseliş potansiyelini sınırlıyor.
Banka, Avrupa ve Kuzey Amerika kamyon piyasasındaki genel yükseliş döngüsü konusunda olumlu. 2026’nın ikinci yarısının ilk yarıya göre iyileşmesini bekliyor. Avrupa markalarının fiyatlaması devreye girecek. Traton ayrıca ABD yönetimiyle görüşmeler yürütüyor. Talep edebileceği ek ABD içeriği konusunda çalışıyor. Bu durum, Bölüm 232 tarifelerine maruziyetini azaltacak.
UBS şu anda temel senaryosunda yüzde 50 ABD içeriği varsayıyor. Ancak daha yüksek ABD içeriğinin 2030’a kadar Uluslararası segment marjlarına 50-150 baz puan artış sağlayabileceğini tahmin ediyor. Analistler şöyle yazdı: “Ancak herhangi bir duyurunun zamanlaması ve talep edilebilir ABD içeriğinin nihai seviyesi bilinmiyor. Bu nedenle iyimser yüzde 80 ABD içeriği varsayımını yalnızca yükseliş senaryomuzda kullanıyoruz.”
Scania için UBS, Çin’in yerli elektrikli kamyon pazarında yoğun rekabet bekliyor. Tercih edilen strateji muhtemelen yurt içinde dizel kamyon satışına odaklanacak. Diğer Asya pazarlarında ise dizel ve elektrikli araç satışları hedeflenecek.
Çin, ağır hizmet tipi kamyon elektrikli araç satışlarının 2030’a kadar yüzde 40’a ulaşmasını hedefliyor. UBS, Scania’nın bu pazarda zorlanacağına inanıyor. Yoğun fiyat rekabeti ve yerel rakiplerin daha güçlü elektrikli araç uzmanlığı var. Analistler, Çin’in Scania için marj üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini bekliyor. Ancak şu tespiti yapıyorlar: “Bu durum büyük ölçüde zaten fiyatlanmış görünüyor.”
UBS, 2028 mali yılına kadar gelir tahminlerinde sınırlı değişiklik yaptı. 2026 mali yılı için düzeltilmiş faaliyet karı tahminini yaklaşık yüzde 2 artırdı. 2027-2028 tahminleri büyük ölçüde değişmedi. Bankanın grup tahminleri, siparişler, teslimatlar, gelir ve düzeltilmiş faaliyet karı bazında konsensüsle aynı seviyeden yüzde 4 üstüne kadar uzanıyor.
İleriye bakıldığında, yakın vadeli katalizörler arasında ABD yönetiminden onay bekleniyor. Bölüm 232 kamyon tarifeleri için talep edilebilir ABD içeriği netleşecek. Ayrıca Traton’un ACT sipariş verileri 2 Eylül’de açıklanacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
