Ryanair, değerleme endişeleri nedeniyle Bernstein tarafından “piyasa performansı”na düşürüldü
Investing.com — Bernstein Research, Salı günü tarihli bir notta, İrlandalı ultra düşük maliyetli havayolu grubu Ryanair Holdings Plc’yi (IR:RYA) operasyonel zayıflıklardan ziyade değerleme endişelerini gerekçe göstererek “üstün performans”tan “piyasa performansı”na düşürdü.
Aracı kurum, Ryanair hisselerinin yılbaşından bu yana %40’tan fazla yükseldiğini ve artık adil değere yakın işlem gördüğünü belirtti. Yeni 12 aylık fiyat hedefi 28 avro olarak belirlendi. Bu, mevcut 27,29 avro kapanış fiyatından biraz yüksek olup, sadece %3’lük bir yükseliş potansiyeli bırakıyor.
Analistler Alex Irving ve Antoine Madre, düşürmenin “tamamen değerleme gerekçelerine dayalı” olduğunu belirterek, Ryanair’in performansının güçlü kalmaya devam ettiğini ekledi.
Havayolu şirketi maliyetleri kontrol etmeye, sağlam serbest nakit akışı üretmeye ve temettüler ve geri alımlar yoluyla sermayeyi hissedarlara geri döndürmeye devam ediyor.
Bununla birlikte, Bernstein hisse senedinin premium değerlemesinin artık bu güçlü yönleri yansıttığını belirtti.
Analistler şöyle dedi: “Bugün heyecan verici kalmak için, 30+ avro hisse fiyatına giden bir yola inanmamız gerekiyor.” Bu da önümüzdeki birkaç yıl içinde yolcu başına yaklaşık 13 avro net gelir gerektiriyor. Analistler bunu mümkün ancak garanti edilmemiş olarak görüyor.
Ryanair, 2026 mali yılı için tahmini %15 net marj ve Mart 2026’ya kadar 2,3 milyar avro net nakit pozisyonu ile Avrupa’nın en kârlı ve finansal açıdan güvenli havayolu olmaya devam ediyor.
Buna rağmen, Bernstein hisse fiyatındaki daha fazla artışın ya birim ekonomide yeni bir yükselişe ya da daha yüksek bir değerleme çarpanına bağlı olduğunu belirtti.
Aracı kurum ayrıca, çoğu Avrupa havayolunun uzun vadeli ortalama çarpanlarının altında işlem görürken, Ryanair’in fiyat-kazanç oranında bir prim ve EV/EBIT’te sadece dar bir iskonto ile işlem gördüğünü, bu da daha fazla yeniden değerleme için sınırlı alan olduğunu belirtti.
Bernstein, Ryanair’in önümüzdeki beş yıl içinde piyasa değerinin yaklaşık %28’ini yatırımcılara geri döndürmesini bekliyor. Bu oran International Airlines Group (IAG) için yaklaşık %47.
Analistler, Ryanair’in rallisinden kâr eden yatırımcılara, “benzer şekilde yüksek kaliteli bir şirket için daha fazla nakit getirisi” sunduğunu söyledikleri IAG’ye geçmeyi düşünmelerini tavsiye etti.
Düşürmeye rağmen, rapor Ryanair’in “Avrupa havayollarındaki en güvenli yatırımlardan biri” olmaya devam ettiğini vurguladı.
Şirket, güçlü talep, yeniden açılan çevrimiçi seyahat acentesi dağıtım kanalları ve yapısal olarak arz kısıtlı bir piyasadan faydalanmaya devam ediyor.
Ancak Bernstein, “değerlemelerin yetiştiğini” ve hisseye yeni yatırımın hem yolcu başına daha yüksek kâr hem de sürdürülebilir premium çarpanlara inanmayı gerektireceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
