Investing.com — Moody’s Ratings, Olin Corporation’ın Ba1 Kurumsal Aile Notunu teyit etti. Ancak görünümünü stabilden negatife çevirdi. Bu değişiklik, uzun süreli zayıf kazançları ve baskı altındaki kredi metriklerini yansıtıyor.
Derecelendirme kuruluşu, ABD’deki potansiyel yeni klor-alkali kapasitesinin sektördeki düşüşü uzatabileceği konusundaki endişelerini dile getirdi. Olin’in Spekülatif Derece Likidite Notu SGL-1’den SGL-2’ye düşürüldü.
Kuzey Amerika’nın en büyük klor-alkali tedarikçisi olan Olin, düşük maliyetli enerjiye erişimden faydalanmaya devam ediyor. Bu durum şirkete önemli bir operasyonel maliyet avantajı sağlıyor. Şirket yönetimi, döngü boyunca 2,0x Net Borç/FAVÖK oranını hedefleyerek nispeten muhafazakar mali politikalar uyguluyor.
2025’in ilk üç çeyreğinde, Olin’in en büyük segmenti olan Klor Alkali Ürünleri ve Vinil, daha yüksek EDC hacimleri ve maliyet kesintisi çabalarına rağmen zayıf performans göstermeye devam etti. Winchester segmenti, yüksek hammadde maliyetleri ve zayıf ticari talepten kaynaklanan zorluklarla karşı karşıya. Epoksi segmenti ise küresel kapasite fazlası nedeniyle sınırlı kârlılıkla mücadele ediyor.
Olin’in kredi metrikleri baskı altında kalmaya devam ediyor. 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren on iki aylık dönemde Moody’s düzeltilmiş Borç/FAVÖK oranı 4,7x ve Elde Tutulan Nakit Akışı/Borç oranı yüzde 12,4 olarak gerçekleşti. Bu zayıf metriklere rağmen, şirketin temettüler sonrası en az 100 milyon dolar serbest nakit akışı yaratması bekleniyor.
Moody’s’in temel endişesi, OxyChem’in Texas’taki Battleground tesisinde planladığı büyük genişleme. Bu genişleme, 2026’nın sonlarında piyasaya yeni klor-alkali kapasitesi ekleyebilir. ABD endüstriyel ekonomisi toparlanmazsa, bu ek kapasite klor-alkali kazançlarındaki düşüşü uzatabilir.
Şirket, yaklaşık 140 milyon dolar nakit, beklenen serbest nakit akışı üretimi ve 2030 yılında vadesi dolacak olan 1,2 milyar dolarlık döner kredi imkanı altında neredeyse tam kullanılabilirlik ile iyi likiditeyi sürdürüyor. Olin ayrıca 500 milyon dolarlık bir alacak hesabı imkanına erişime sahip. 30 Eylül 2025 itibarıyla bunun 470 milyon doları kullanılmış durumda.
Moody’s’e göre, düzeltilmiş finansal kaldıraç 3,5x’in (Borç/FAVÖK) üzerinde kalırsa, Elde Tutulan Nakit Akışı/Borç oranı yüzde 15’in altında kalırsa veya likidite önemli ölçüde bozulursa notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
